美国最有影响力的歌手之一泰勒·斯威夫特Taylor swift，曾经被建议投资目前已经破产的加密交易所FTX，她当时犹豫的问,这难道不是没有注册的证券吗？
今年以来，美国监管机构也开始就这个问题采取措施。6月 6 日，美国证券交易委员会 ( SEC) 起诉该国最大的加密货币交易所 Coinbase 未注册为证券经纪人。导致第二天开盘时，Coinbase 的股价下跌五分之一。除此以外，美国证券交易委员还起诉了全球最大的加密货币交易所币安，指控其在没有注册的情况下提供证券交易服务，并将客户资金存放在其老板赵长鹏拥有的一家交易机构中。
这两起诉讼的核心是：加密货币实际上是证券。美国法律对证券的定义包括：所有者可以期望获得回报的任何“投资合同”。美国证券交易委员会表示，世界上最有价值的加密货币比特币不符合这一标准。但美国证券交易委员会主席Gary Gensler明确表示，他认为大多数其他加密货币都符合要求。
由于缺乏立法或更友好的监管机构，这些诉讼将美国加密货币行业的命运交到了司法手中。实体发行加密代币与发行股票惊人地相似。如果组织做得好，其代币的价值就会上升，这样就很难说它们不是证券。另一方面，一些加密货币，如比特币，没有这样的推动者，因为没有中心化的机构可以从代币的增长中获利。而其他一些稳定币，主要用于流动性，比如促进加密协议内的交易，而不是投资。
Coinbase 在美国上市。没有正式总部的币安是一个更棘手的案例，它将美国业务与国际业务分开。但监管机构表示，它对美国人在国际平台上的交易视而不见。美国证券交易委员会的诉讼记录了币安首席运营官向同事们发出的一条严厉信息：“我们在美国是一家该死的无牌证券交易所。”
加密交易所辩称美国证券交易委员会正在“通过执法进行监管”，并且未能就允许的内容提供明确的指导方针。从狭义上来讲，加密交易所们所说不无道理——如果规则早点明确，那么多年的投资和人才就可以得到更好的分配。
美国对加密交易所的打压行动有两大影响：首先，如果美国证券交易委员会获胜，美国实际上可以加入Atlantic Council追踪的 45 个市场中的 25 个，这些市场已经完全或部分禁止加密货币。这种情形下，即便加密机构为公司在法律范围内的存在开辟了一条道路，加密货币的价值也会缩水，因为它变得更加难以适用于普通金融机构的昂贵的规则框架。
其次，更多的加密货币公司将转移到监管更友好的地方，并完全避免在美国开展业务。迪拜将成为赢家，因为该国设立了一个专业的加密货币监管机构，并向 Binance、Crypto.com 和 Bybit 敞开了怀抱。
目前，加密监管猫捉老鼠的游戏还在继续进行中。
